米国株に関する現在の市場状況、主要な経済指標、個別株の動き、および長期的な見通しについて解説説明します。
現在の市場の状況と下落の背景
米国株式市場は現在、主要指数が3日連続で下落**する調整局面を迎えています。
NASDAQ、0.5%、3日連続下落。
S&P 500、0.5%、3日連続下落。
ダウ平均、0.38%、3日連続下落。
ラッセル 2000、0.96%、下落率が最も大きい。
特にハイテク系やAI関連の銘柄が大きく下落しました。
下落の主要因
「強い経済指標」の逆説
株価の下落は、景気が予想以上に強いことを示す経済指標が軒並み発表された結果、FRBによる利下げ観測が後退したことが主な理由です。
市場では、経済にとって良いニュースが、金融政策にとってはバッドニュースとして受け止められる状況が続いています。
景気の強さを示す主な経済指標は以下の通りです。
国内総生産（GDP）確定値
第2四半期の確定値が3.8%に大幅に情報修正されました。
これは約2年ぶりの高い伸びとなります。
失業保険申請件数
新規申請件数が予想（233,000件）を下回る218,000件となり、労働市場の強さを示しました。
継続申請件数も予想や前回を下回っています。
耐久財受注
予想のマイナスから大きく外れ、2.9%増となりました。
コア耐久財受注も強い数字が出ています。
金利とドル円の動き
景気指標の強さを受け、米国の金利は上昇しています。
10年債利回りは4.179%台まで上昇しました。
金利上昇に素直に反応し、ドル円は2日連続で上昇（円安）し、149円台後半に達しています。
これは、株が下落した分のクッション材になっている側面もあります。
バリュエーションと金融政策に関する懸念
米国株のバリュエーション（割高感）に対する懸念は市場全体に広がっています。
S&P 500の先行12ヶ月の予想株価収益率（PER）は、最近22.9という高水準に達しました。
この水準を超えたのは、2000年のドットコムバブルと2020年夏のパンデミックラリーのわずか2回しかありません。
パウエル議長も、米国株の水準について「多くも指標が割高を示している」と発言しており、市場の熱狂に冷や水を浴びせています。
FRB内の利下げに関する温度差
FRB内では利下げのタイミングについて意見の対立が見られます。
マイランFRB理事
経済への悪影響を懸念し、大惨事の発生を待つより迅速な利下げ（200ベーシスポイント、0.5ポイント幅での利下げ含む）を主張しています。
シュミット総裁（カンザスシティ連銀）
インフレが依然として高いため、追加利下げを行う必要はないかもしれないというタカ派的な見解を示し、現行政策を適切と判断しています。
今後の重要イベント
今晩（米国時間）発表されるPCE（個人消費支出）価格指数が、今後の市場の分岐点として最大級の注目を集めています。
予想（コアPCE）は前月とほぼ同じ2.9%または3.0%です。
予想を上回る結果が出た場合、利下げ期待がさらに後退し、株価下落が続く可能性があります。
個別銘柄とセクターの動向
市場全体が下落する中で、個別株は明暗が分かれる「選別相場」に移行しつつあります。
オラクル (Oracle)
AI期待で急騰した反動から、5.55%下落し、最近の高値から10%以上の調整に入っています。
一部のアナリストは、市場が過大評価しているとして、40%の下落を予測する声もあります。
テスラ (Tesla)
4.38%〜4.31%の下落となり、最近の好調から健全な調整局面に入ったと見られています。
インテル (Intel)
Appleの出資検討報道や、期間投資家による格付け引き上げ（売りから中立へ）を受け、8.87%と大きく上昇しました。
CoreWeave
OpenAIへのデータセンター容量共有供給契約を、最大65億ドルから224億ドルへと拡大しました。
これは、AI向け計算能力への巨大な需要を改めて示しています。
カーマックス (CarMax)
予想を下回る業績と中古車市場の緊張から、株価は大きく下落しました（約20%）。
長期的な見通しとAI関連株
長期投資家の中には、現在の景気動向をポジティブに捉える見方もあります。
キャシー・ウッド氏の強気な見解
投資家キャシー・ウッド氏は、景気後退（ローリング・リセッション）が現在、AIの迅速な導入による生産性主導の景気ブーム（ローリング・リカバリー）へと進化していると主張しています。
AI投資の波
彼女は、AIへの投資はまだ初期段階であり、その真の利益は数年後に現れると見ています。
注目のAI関連銘柄（ARK Investの保有銘柄）
パランティア・テクノロジーズ (Palantir Technologies, PLTR)
政府機関やFortune 500企業に採用が拡大しているAIプラットフォーム (AIP) が強み。アナリストからは「Magnificent 7」の8番目のメンバーになる可能性も指摘されています。
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ (AMD)
データセンター向けCPU (EPYC) でシェアを獲得しており、AIアクセラレータ（MI300/MI400シリーズ）でNVIDIAに直接対抗しています。
アマゾン・ドット・コム (Amazon.com, AMZN)
Eコマースとクラウド（AWS）の二重エンジンを持ち、垂直統合されたロジスティクスネットワークが強みです。
AWSはAIインフラのバックボーンであり続けています。
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